Индекс политической неопределенности для российской экономики: текстовый анализ
https://doi.org/10.33293/1609-1442-2019-2(85)-52-64
Аннотация
В статье рассматривается характеристика политической неопределенности и ее влияние на фондовый рынок. На основании обзора подходов к определению политической неопределенности выявлены основные факторы, характеризующие данное явление. С помощью современной методологии текстового анализа был разработан авторский индекс политической неопределенности для России – аналогичный широко применяемому в подобных исследованиях индексу Economic Policy Uncertainty (EPU). Авторский индекс построен на анализе более широкой эмпирической базы, а также использовании более расширенного словаря. Было доказано, что авторский индекс более точно отражает политическую не определенность в России, чем индекс EPU. С помощью эконометрических методов на основании выборки ежедневных новостных сообщений за период 2013–2018 гг. Установлено наличие обратной зависимости между уровнем политической неопределенности и фондовым индексом, что соответствует базовым положениям экономической теории. Таким образом, разработанный индекс может применяться для разработки инвестиционной стратегии; он позволяет предсказывать изменение фондового индекса в зависимости от потока новостных сообщений. Чем выше уровень политической неопределенности, выраженный в большом числе новостных сообщений по теме санкций, волнений, политических изменений, тем ниже будет значение фондового индекса на российском фондовом рынке.
Об авторах
Елена Анатольевна Федорова
Финансовый университет при Правительстве РФ
Россия
Россия
д. э. н., профессор, профессор департамента корпоративных финансов и корпоративного управления
Москва
Светлана Олеговна Мусиенко
Финансовый университет при Правительстве РФ
Россия
Россия
ассистент департамента корпоративных финансов и корпоративного управления
Москва
Федор Юрьевич Федоров
ООО «РедСис»
Россия
Россия
консультант
Москва
Список литературы
1. Мандрон В.В., Никонец О.Е. Cтепень волотильности конъюнктуры национального финансового рынка в условиях кризиса // Вестник НГИЭИ. 2016. № 3 (58). С. 40–52.
2. Ярославцева А.О. Сравнительные рейтинги и индексы как инструменты измерения политической стабильности // Вестник РУДН. Серия политология. 2012. № 2. С. 103–114.
3. Alesina А., Perotti R. Income distribution, political instability, and Investment // European Economic Review. 1996. № 40. P. 1203–1228.
4. An H., Chen Y., Luo D., Zhang T. Political uncertainty and corporate investment: Evidence from China // Journal of Corporate Finance. 2016. Vol. 36. р. 174–189. DOI: 10.1016/j.jcorpfin.2015.11.003.
5. Azam M., Khan M.A., Iqbal N. Impact of Political risk and uncertainty on FDI in South Asia // Transition Studies Review. 2012. № 19 (1). P. 59–77.
6. Baker S.R., Bloom N., Davis S.J. Measuring economic policy uncertainty [Electronic resource]. URL: http://www.policyuncertainty.com/media/EPU_bbD_2013.pdf.
7. Choi S., Shim M. Financial vs. Policy uncertainty in emerging market economies // Open Economies Review. 2018. DOI: https://doi.org/10.1007/s11079-018-9509-9.
8. Hoque M.E., Akhter T., Yakob N.A. Revisiting endogeneity among foreign direct investment, economic growth and stock market development: Moderating role of political instability // Cogent Economics & Finance. 2018. № 6 (1). DOI: https://doi.org/10.1080/23322039.2018.1492311ж.
9. Jensen N.M., Schmith S. Market responses to politics. The rise of lula and the decline of the brazilian stock market // Comparative political studies. 2005. Vol. 38 № 10. P. 1245–1270.
10. Jeribi A., Fakhfekh M., Jarboui A. Tunisian revolution and stock market volatility: Evidence from FIEGARCH model // Managerial Finance. 2015. Vol. 41. Iss. 10. P. 1112–1135. https://doi.org/10.1108/MF-12-2014-0310ж
11. Liew V.K.-S., Rowland R. The effect of Malaysia general election on stock market returns // SpringerPlus. 2016. № 5 (1): 1975. DOI: 10.1186/s40064-016-3648-5.
12. Nguyen Q., Kim T., Papanastassiou M. Policy uncertainty, derivatives use, and firm-level FDI // Journal of International business Studies. 2018. № 49. P. 96–126.
13. Ozler S., Tabellini G. External debt and political instability // NbER Working papers series. 1991. № 3772.
14. Robinson C.J., Bangwayo-Skeete R. Parliamentary elections and frontier stock markets: Evidence from stock market reaction to general elections in the commonwealth Caribbean // Global business Review. 2017. Vol 18. Iss. 5. P. 1077–1088.
15. Williams K. Foreign direct investment, economic growth, and Political instability // Journal of economic development. 2017. Vol. 42. № 2. P. 17–37.
16. Wang Y.-H., Lin C.-T. Empirical analysis of political uncertainty on TAIEX stock market // Applied Economics Letters. 2008. № 15. P. 545–550. DOI: 10.1080/13504850600592507.
Рецензия
При поддержке: Статья подготовлена по результатам исследований, выполненных за счет бюджетных средств по государственному заданию «Анализ влияния освещения России в зарубежных СМИ (после введения санкций) на финансовый рынок» Финансового университета при Правительстве Российской Федерации в 2018 г.
Для цитирования:
Федорова Е.А., Мусиенко С.О., Федоров Ф.Ю. Индекс политической неопределенности для российской экономики: текстовый анализ. Экономическая наука современной России. 2019;(2):52-64. https://doi.org/10.33293/1609-1442-2019-2(85)-52-64
For citation:
Fedorova E.A., Musienko S.O., Fedorov F.Yu. Development of Russian Political Uncertainty Index (RPUI): Textual Analysis. Economics of Contemporary Russia. 2019;(2):52-64. (In Russ.) https://doi.org/10.33293/1609-1442-2019-2(85)-52-64
Просмотров: 866
Послать статью по эл. почте 