Синхронизация движения капиталов: Россия и Бразилия

В статье дана количественная характеристика тесных связей между динамикой финансовых рынков России и Бразилии (валютный курс, курсы акций). Демонстрируется синхронность динамик рынков в 1996-2017 гг. (коэффициенты корреляции 0,8-0,95 в валютных курсах рубля и бразильского реала, 0,89-0,92 в фондовых индексах). Указано на параллелизм движения рынков во время кризисов, возможности взаимных финансовых инфекций. Раскрыт причинно-следственный механизм таких связей внутри глобальных финансов. Дан анализ черт сходства экономик и финансовых рынков России и Бразилии, формирующих представления портфельных инвесторов о них как о «схожих» активах в глобальных финансах. Раскрыты аналогии в моделях коллективного поведения населения, в структурировании России и Бразилии как государств «латиноамериканского типа», в идеологии «особого национального пути» и «великодержавности». Представлен механизм действий крупных международных инвесторов, определяющий синхронность финансовых рынков России и Бразилии при формировании портфелей глобальных финансовых активов, схожих по риску, доходности и ликвидности. Дан качественный прогноз динамики финансовых рынков России и Бразилии на горизонтах до пяти лет как синхронных, обладающих сверхвысокой волатильностью. Формулируется положение о том, что прогноз будущего России можно строить на основе анализа политического, экономического и финансового прошлого Бразилии - с учетом того, что она всегда оставалась рыночной экономикой. Представлены основные параметры анализа черт «сходства» и «различия», позволяющие в дальнейшем возобновлять его в связи с сохранением синхронности или расхождениями в будущем в динамике финансовых рынков России и Бразилии.

валютный курс, глобальный инвестор, иностранные портфельные инвестиции, развивающиеся рынки, рынок акций, спекулятивный капитал, emerging markets, exchange rate, foreign portfolio investment, global investor, stock market, speculative capital

1. Мартынов Б.Ф. Бразилия - гигант в глобализирующемся мире. М.: Наука: Институт Латинской Америки РАН, 2008.

2. Миркин Я.М. Финансовое будущее России: экстремумы, бумы, системные риски. М.: Кнорус: Geleos, 2011.

3. Миркин Я. Рубль решает все // Российская газета. Федеральный выпуск. 2016. № 7163 (295). 27 дек. С. 4.

4. Baig T., Goldfain I. The Russian default and the contagion to Brazil. Working Paper WP/00/160. Washington: International Monetary Fund, 2000. October.

5. Brazil. Financial System Stability Assessment. Washington: International Monetary Fund, 2012. June 20.

6. Holland M. Exchange rate volatility and the fear of floating in Brazil. Sao Paulo: Vargas Foundation Sao Paulo School of Economics, 2005.

7. Politics, Policies & Economic Development in Latin America. Ed. by R. Wesson. Stanford: Hoover Institution Press, Stanford University, 1984.