ecr-journalЭкономическая наука современной РоссииEconomics of Contemporary Russia1609-14422618-8996Regional Public Organization for Assistance to the Development of Institutions of the Department of Economics of the Russian Academy of Sciences10.33293/1609-1442-2021-1(92)-97-116ecr-journal-565Research ArticleИНФОРМАЦИОННЫЕ ТЕХНОЛОГИИ В ЭКОНОМИКЕINFORMATIONAL TECHNOLOGIES IN ECONOMICSВлияние тональности новостей на кредитный рынок в период санкцийInfluence of News Tonality on Credit Market during Sanctions Periodhttps://orcid.org/0000-0002-3381-6116ФедороваЕлена АнатольевнаFedorovaElena A.

д.э.н., профессор Департамента корпоративных финансов и корпоративного управления

ecolena@mail.ruХрустоваЛюбовь ЕвгеньевнаKhrustovaLyubov E.

к.э.н., старший преподаватель Департамента корпоративных финансов и корпоративного управления

khrustoval@yandex.ruДеминИгорь СвятославовичDeminIgor’ S.

д.э.н., профессор Департамента анализа данных, принятия решений и финансовых технологий

ig.demin@gmail.comФинансовый университет при Правительстве РФ, Москва; Школа финансов НИУ «Высшая школа экономики», МоскваРоссияFinancial University under the Government of the Russian Federation, Moscow; NRU “Higher School of Economics”, Moscow, RussiaRussian FederationФинансовый университет при Правительстве РФ, МоскваRussian FederationFinancial University under the Government of the Russian Federation, Moscow; NRU “Higher School of Economics”, Moscow, RussiaRussian FederationФинансовый университет при Правительстве РФ, МоскваRussian FederationFinancial University under the Government of the Russian Federation, Moscow, RussiaRussian Federation2021161020200197116Copyright © Федорова Е.А., Хрустова Л.Е., Демин И.С., 20212021Федорова Е.А., Хрустова Л.Е., Демин И.С.Fedorova E.A., Khrustova L.E., Demin I.S.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://www.ecr-journal.ru/jour/article/view/565

Экономика России ощутила влияние западных санкций во многих сферах, в том числе на кредитном рынке. Авторы рассматривают идеи о том, что, помимо прямого влияния в виде ограничений на привлечение финансирования и заморозки активов, санкции косвенно определили особенности среды функционирования банков. Одним из факторов косвенного воздействия выступает эмоциональное освещение антироссийской санкционной политики в зарубежных СМИ, которое могло повлиять на готовность населения осуществлять заимствования или размещать средства в банках. Цель исследования – ​оценка влияния тональности освещения антироссийских санкций в зарубежных СМИ на уровень процентных ставок по кредитам и депозитам российских коммерческих банков. Для достижения поставленной цели авторы сформулировали гипотезы о существовании взаимной связи между освещением введения санкций против России в зарубежных СМИ и уровнем процентных ставок, а также о разнице между характером воздействия положительных и негативных новостных текстов на ожидания населения, определяющие изменение процентных ставок. Кроме того, авторы высказали предположение, что, несмотря на существенность тональности освещения событий в СМИ, экономические факторы значимы больше, чем эмоциональная окраска новостей, в процессе формирования процентных ставок. Проверка гипотез осуществлялась с использованием технологии «мешок слов» и специализированного словаря, позволяющего определять эмоциональную окраску текста. Расширенное моделирование процентных ставок было осуществлено с помощью модели векторной авторегрессии (VAR), дополненной построением функции импульсного отклика и расчетом декомпозиции дисперсии ставок. Полученные результаты подтвердили гипотезу о наличии влияния тональности освещения новостей в СМИ на формирование процентных ставок коммерческих банков, однако однозначной взаимосвязи между положительной или негативной эмоциональной окраской текстов и динамикой процентных ставок установлено не было.

Russian economy was influenced by western sanctions in many spheres. Russian credit market was significantly impacted as well. The presented work suggests that except for the strict influence in form of financial restrictions and assets freezing, sanctions also had indirect impact. Emotional presentation of Russian sanctions in abroad media can be claimed as one of the indirect factors, which form banking management expectations of economic situation and influences people to have loans and place money into deposits. The aim of research is to estimate the influence of news about Russian sanctions tonality in foreign media on the level of credit and deposit interest rates in Russian commercial banks. To achieve this goal, the following hypotheses were claimed: there is a connection between the way in which sanctions against Russia are presented in foreign media and the level of interest rates; there is a difference in the impact of positive and negative news texts on the expectations, determining changes in interest rates. «Bag of words» technique and a special dictionary, which helps to identify the emotional tonality of the text, were used to achieve the declared aim. Advanced modeling of interest rates was carried out using the vector autoregression (VAR) model, supplemented by the construction of the impulse response function and the calculation of the rate dispersion decomposition. As a result, a hypothesis about the influence of news tonality on commercial bank interest rates’ was approved.

российский кредитный рыноксанкциивлияние санкцийкоммерческие банкипроцентные ставкитекстовый анализRussian credit marketsanctionssanctions’ influencecommercial banksinterest ratestext analysisСтатья подготовлена по результатам исследований, выполненных за счет бюджетных средств по государственному заданию Финансового университета при Правитель­стве РФ на 2019 г.The article reflects the results of research carried out at the expense of budgetary funds on the state order of the Financial University in 2019.ReferencesАнохина Е. И., Любовцева Е. Г. (2015). Динамика изменений процентных ставок депозитов в условиях укрепления курса рубля // Современные проблемы науки и образования. № 1–1. C. 781–781.Anokhina E. I., Lyubovtseva E. G. (2015). Dynamics of changes in interest rates of deposits in the context of the strengthening of the ruble. Modern Problems of Science and Education, no. 1–1, pp. 781–781 (in Russian).Белехова Г. В. (2016). Кредитное поведение домохозяйств с разными социально-демографическими характеристиками // Вестник Воронежского государственного университета. Серия: Экономика и управление. № 2. С. 132–140.Belekhova G. V. (2016). Credit behavior of households with different socio-demographic characteristics. Proceedings of Voronezh State University. Series: Economics and Management, no. 2, pp. 132–140 (in Russian).Бутрин Д. (2015). Эмиссия печатных знаков // Коммерсантъ. № 45. С. 2.Butrin D. (2015). Printed characters’ emission. Kommersant, no. 45, p. 2 (in Russian).Данилова Т. Н., Решетов В. А. (2008). Применение финансовых моделей для исследования кредитно-депозитных стратегий деятельности коммерческого банка // Финансы и кредит. № 32 (320). C. 24–29.Danilova T. N., Reshetov V. A. (2008). The use of financial models for the study of credit and deposit strategies of a commercial bank. Finance and Credit, no. 32 (320), pp. 24–29Ибрагимова Д. Х. (2012). О доверии населения финансовым институтам // Деньги и кредит. № 4. С. 65–71.(in Russian).Калитвенцева Ю. С., Лаврушин О. И. (2017). Анализ факторов, влияющих на объем кредитования в экономике Российской Федерации // Universum: economy and jurisprudence Universum: экономика и юриспруденция. № 6 (39). C. 20–26.Ibragimova D.Kh. (2012). On public confidence in financial institutions. Russian Journal of Money and Finance, no. 4, pp. 65–71 (in Russian).Лупанов В. В., Белоцерковский В. И. (2010). Анализ факторов, влияющих на формирование процентной ставки по кредитам и депозитам в коммерческом банке // Известия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки. № 1–1. C. 137–142.Kalitventseva Yu.S., Lavrushin O. I. (2017). Analysis of factors affecting the volume of lending in the economy of the Russian Federation. Universum: Economy and Jurisprudence, no. 6 (39), pp. 20–26 (in Russian).Макаров А. С., Кузьмичёва Е. Е. (2011). Поведенческие аспекты процесса принятия финансово-экономических решений // Финансовая аналитика: проблемы и решения. № 17. C. 23–28.Lupanov V. V., Belotserkovskiy V. I. (2010). Analysis of factors affecting the formation of interest rates on loans and deposits in a commercial bank. Izvestiya Tula State University. Economic and law sciences (Izvestiya TulGU), no. 1–1, pp. 137–142 (in Russian).Сушко Е. Ю. (2017). Финансовое поведение населения и его детерминанты // Финансы и кредит. Т. 23. № 12 (732). C. 670–682.Makarov A. S., Kuz’micheva E.E. (2011). Behavioral aspects of the process of making financial and economic decisions. Financial Analytics: Science and Experience, no. 17, pp. 23–28 (in Russian).Федорова Е. А., Мусиенко С. О., Федоров Ф. Ю. (2019). Разработка индекса политической неопределенности для российской экономики (RPUI): текстовый анализ // Экономическая наука современной России. № 2 (85). C. 52–64. https://doi.org/10.33293/1609-1442-2019-2(85)-52-64Sushko E.Yu. (2017). The financial behavior of the population and its determinants. Finance and Credit, vol. 23, no. 12 (732), pp. 670–682 (in Russian).Федорова Е. А., Рогов О. Ю., Ключников В. А. (2018). Влияние новостей на индекс нефтегазовой отрасли ММВБ: текстовый анализ // Вестник Московского университета. Серия 6: Экономика. № 4. C. 79–99.Fedorova E. A., Musienko S. O., Fedorov F.Yu. (2019). Developing a Political Uncertainty Index for the Russian Economy (RPUI): text analysis. The Economics of Contemporary Russia, no. 2 (85), pp. 52–64 (in Russian). https://doi.org/10.33293/1609-1442-2019-2(85)-52-64Яковлева К. (2018). Оценка экономической активности на основе текстового анализа // Деньги и кредит. Т. 77. № 4. С. 26–41.Fedorova E. A., Rogov O.Yu., Klyuchnikov V. A. (2018). The impact of news on the MICEX oil and gas industry index: text analysis. Moscow State University Vestnik. Series 6: Economics, no. 4, pp. 79–99 (in Russian).Allgood S., Walstad W. B. (2016). The effects of perceived and actual financial literacy on financial behaviors. Economic Inquiry, vol. 54, no. 1, pp. 675–697.Jakovleva K. (2018). Text mining-based economic activity estimation. Russian Journal of Money and Finance, vol. 77, no. 4, pp. 26–41 (in Russian).Arino M. A., Franses P. H. (2000). Forecasting the level of vector autoregressions of log transformed. International Journal of Forecasting, no. 16,Allgood S., Walstad W. B. (2016). The effects of perceived and actual financial literacy on financial behaviors. Economic Inquiry, vol. 54, no. 1, pp. 675–697.pp. 111–116.Arino M. A., Franses P. H. (2000). Forecasting the level of vector autoregressions of log transformed. International Journal of Forecasting, no. 16,Borghans L. et al. (2008). The economics and psychology of personality traits. Journal of Human Resources, vol. 43, no. 4, pp. 972–1059.pp. 111–116.Brown M. et al. (2016). Financial education and the debt behavior of the young. The Review of Financial Studies, vol. 29, no. 9, pp. 2490–2522.Borghans L. et al. (2008). The economics and psychology of personality traits. Journal of Human Resources, vol. 43, no. 4, pp. 972–1059.Cheong С., Lee H. (2014). Forecasting with a parsimonious subset VAR model. Economics Letters, no. 125 (2), pp. 167–170.Brown M. et al. (2016). Financial education and the debt behavior of the young. The Review of Financial Studies, vol. 29, no. 9, pp. 2490–2522.Curme C. et al. (2014). Quantifying the semantics of search behavior before stock market moves. Proceedings of the National Academy of Sciences, vol. 111, no. 32, pp. 11600–11605.Cheong С., Lee H. (2014). Forecasting with a parsimonious subset VAR model. Economics Letters, no. 125 (2), pp. 167–170.Esposito L., Nobili A., Ropele T. (2015). The management of interest rate risk during the crisis: evidence from Italian banks. Journal of Banking & Finance, vol. 59, pp. 486–504.Curme C. et al. (2014). Quantifying the semantics of search behavior before stock market moves. Proceedings of the National Academy of Sciences, vol. 111, no. 32, pp. 11600–11605.Fernandes D., Lynch Jr.J.G., Netemeyer R. G. (2014). Financial literacy, financial education, and downstream financial behaviors. Management Science, vol. 60, no. 8, pp. 1861–1883.Esposito L., Nobili A., Ropele T. (2015). The management of interest rate risk during the crisis: evidence from Italian banks. Journal of Banking & Finance, vol. 59, pp. 486–504.Funke M. (1990). Assessing the forecasting accuracy of monthly vector autoregressive models: The case of five OECD countries. International Journal of Forecasting, no. 6 (3), pp. 363–378.Fernandes D., Lynch Jr.J.G., Netemeyer R. G. (2014). Financial literacy, financial education, and downstream financial behaviors. Management Science, vol. 60, no. 8, pp. 1861–1883.Gambacorta L. (2008). How do banks set interest rates? European Economic Review, vol. 52, no. 5, pp. 792–819.Funke M. (1990). Assessing the forecasting accuracy of monthly vector autoregressive models: The case of five OECD countries. International Journal of Forecasting, no. 6 (3), pp. 363–378.Gambacorta L., Marques-Ibanez D. (2011). The bank lending channel: lessons from the crisis. Economic Policy, vol. 26, no. 66, pp. 135–182.Gambacorta L. (2008). How do banks set interest rates? European Economic Review, vol. 52, no. 5, pp. 792–819.Gerrard P., Barton Cunningham J. (2004). Consumer switching behavior in the Asian banking market. Journal of Services Marketing, vol. 18, no. 3, pp. 215–223.Gambacorta L., Marques-Ibanez D. (2011). The bank lending channel: lessons from the crisis. Economic Policy, vol. 26, no. 66, pp. 135–182.Ho T. S.Y., Saunders A. (1981). The determinants of bank interest margins: theory and empirical evidence. Journal of Financial and Quantitative Analysis, vol. 16, no. 4, pp. 581–600.Gerrard P., Barton Cunningham J. (2004). Consumer switching behavior in the Asian banking market. Journal of Services Marketing, vol. 18, no. 3, pp. 215–223.Perera A., Wickramanayake J. (2016). Determinants of commercial bank retail interest rate adjustments: Evidence from a panel data model. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, vol. 45, pp. 1–20.Ho T. S.Y., Saunders A. (1981). The determinants of bank interest margins: theory and empirical evidence. Journal of Financial and Quantitative Analysis, vol. 16, no. 4, pp. 581–600.Petersen J. A., Kushwaha T., Kumar V. (2015). Marketing communication strategies and consumer financial decision making: The role of national culture. Journal of Marketing, vol. 79, no. 1, pp. 44–63.Perera A., Wickramanayake J. (2016). Determinants of commercial bank retail interest rate adjustments: Evidence from a panel data model. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, vol. 45, pp. 1–20.Piotrowska M. (2017). The impact of consumer behavior on financial security of households in Poland. Contaduría y Administración, vol. 62, no. 2, pp. 461–504.Petersen J. A., Kushwaha T., Kumar V. (2015). Marketing communication strategies and consumer financial decision making: The role of national culture. Journal of Marketing, vol. 79, no. 1, pp. 44–63.Sims C. (1980). Macroeconomics and Reality. Econometrica, no. 48 (1), pp. 1–48.Piotrowska M. (2017). The impact of consumer behavior on financial security of households in Poland. Contaduría y Administración, vol. 62, no. 2, pp. 461–504.Were M., Wambua J. (2014). What factors drive interest rate spread of commercial banks? Empirical evidence from Kenya. Review of Development Finance, vol. 4, no. 2, pp. 73–82.Sims C. (1980). Macroeconomics and Reality. Econometrica, no. 48 (1), pp. 1–48.Wisniewski T. P., Lambe B. (2013). The role of media in the credit crunch: The case of the banking sector. Journal of Economic Behavior & Organization, vol. 85, pp. 163–175.Were M., Wambua J. (2014). What factors drive interest rate spread of commercial banks? Empirical evidence from Kenya. Review of Development Finance, vol. 4, no. 2, pp. 73–82.Wisniewski T. P., Lambe B. (2013). The role of media in the credit crunch: The case of the banking sector. Journal of Economic Behavior & Organization, vol. 85, pp. 163–175.Wisniewski T. P., Lambe B. (2013). The role of media in the credit crunch: The case of the banking sector. Journal of Economic Behavior & Organization, vol. 85, pp. 163–175.

The authors declare that there are no conflicts of interest present.