доктор экономических наук, профессор, академик РАН
Dr. Sci. (Economic), Professor, Academician of the Russian Academy of Sciences
доктор технических наук, профессор
Dr. Sci. (Technical), Professor
кандидат экономических наук
Dr. Sci. (Economic)
В данной работе представлены новые результаты исследований в области теории переключающегося режима воспроизводства (ПРВ) и соответствующих математических моделей, которые с 2011 г. проводятся в Институте экономики РАН. Особенность моделей переключающегося режима воспроизводства в том, что в них в явном виде моделируется взаимодействие между финансовым и реальным секторами экономики, а сама экономика страны дезагрегируется не по отраслевому принципу (машиностроение, сельское хозяйство, услуги и т.д.), а по временнóму, когда объектом исследования становятся производственные подсистемы, отличающиеся друг от друга возрастом основного капитала. Одна из математических сложностей работы с подобными моделями заключается в трудности получения аналитических зависимостей. В настоящей работе показано, что для частного случая, сбалансированного в долгосрочном периоде экономического роста и континуального множества производственных подсистем, можно получить аналитические выражения, позволяющие лучше понять особенности влияния денежно-кредитной политики на экономическую динамику в долгосрочном периоде. Главный результат таков: долгосрочные отношения «темп ВВП/инфляция» существенно зависят от того, как распределяются эмиссионные потоки между инвестиционным и потребительским контурами денежного обращения. Денежные власти должны активно участвовать в этом распределении. В связи с этим актуализируется вопрос о новом подходе к проблеме ключевой ставки, а именно, об усилении ее влияния на долгосрочные аспекты денежно-кредитной политики. Авторы предлагают разделить единую ключевую ставку на две составляющие: инвестиционную, применяемую в случае кредитования инвестиций в основной капитал и влияющую на долгосрочные ожидания инвесторов, и неинвестиционную (для всех остальных ситуаций). Если оставить в стороне опыт СССР, где существовало несколько ставок такого рода, предлагаемая идея имеет пионерный характер, и она нуждается в обсуждении. В настоящее время очевидно одно: нынешняя практика управления единой ключевой ставкой неэффективна. Эту практику следует менять.
This paper presents new research results in the field of switching reproduction theory and related mathematical models, which have been conducted at the Institute of Economics of the Russian Academy of Sciences since 2011. The peculiarity of the switching mode of reproduction models is that they explicitly model the interaction of the financial and real sectors of the economy, and the country’s economy itself is not disaggregated by industry (mechanical engineering, agriculture, services, etc.), but by time, when the object of research is production subsystems that differ from each other in the age of fixed capital. One of the mathematical difficulties of working with such models is the difficulty of obtaining analytical dependencies. This paper shows that for a special case of balanced economic growth in the long term and a continuous set of production subsystems, it is possible to obtain analytical expressions that allow a better understanding of the impact of monetary policy on economic dynamics in the long term. The main result is that the long-term “GDP rate/inflation” relationship significantly depends on how the emission flows are distributed between the investment and consumer circuits of monetary circulation. Monetary authorities should actively participate in this distribution. In this regard, the issue of a new approach to the problem of the key interest rate is being raised, namely, to strengthen its impact on the long-term aspects of monetary policy. The authors propose to divide the single key rate into two components: the investment rate, which is to be used in the case of lending to investments in fixed assets and affects the long-term expectations of investors, and the non-investment rate (for milestones in other situations). If we leave aside the experience of the USSR, where there were several bets of this kind, the proposed idea is of a pioneering nature. It needs to be discussed. So far, one thing is obvious: the current practice of managing a single key rate is ineffective. This practice needs to be changed.
The authors declare that there are no conflicts of interest present.